从腾讯与阿里的财报电话会，看中国互联网大厂的AI进度

从腾讯与阿里的财报电话会来看，中国互联网大厂AI已从“未来故事”变为财报增长引擎，但二者战略路线分野明显，且均面临商业化变现压力。一、AI红利已兑现阿里战略聚焦：提出“电商、云 + AI”两大核心战略方向，未来三到五年所有业务以AI为驱动。业绩体现：云业务：阿里云收入同比增长18%，创三年最快增速，AI相关产品收入同比连续7季度三位数增长。这得益于越来越多企业从传统CPU计算转向AI计算，拥抱云服务，早期客户来自互联网、金融等行业，如今养殖业、制造业等也因应用AI选择租赁GPU服务并将数据迁移到云端。同时，AI应用呈现两大趋势，一是在大中型企业从内部系统向用户侧场景渗透，二是积极使用AI产品的客户从大中型企业延展到大量中小企业。电商业务：淘天近期最高优先级是关注AI对用户体验的提升，如重构搜索推荐广告体系。目前AI在搜索体验、推荐精准度、广告效率提升上已有显著帮助。2024年淘天推出的“全站推”工具持续提升商家渗透率，也提升了淘宝的商业化率。淘天在电商领域主要关注三件事，一是提升用户体验，二是提升小二和商家工作效率，三是推动新交互方式产生以提升长期用户体验和商业效率。腾讯战略聚焦：提出“AI in All”战略，将AI能力嵌入微信、QQ、腾讯会议等所有产品线，只要业务团队能证明AI赋能的价值，公司将不设算力和人力限制。业绩体现：效果广告与长青游戏：AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献，加大了对元宝应用与微信内的AI等新机遇的投入。原生AI产品：原生AI产品元宝通过17天内更新7次的高频迭代以及混元、DeepSeek的双模驱动实现用户显著增长。2025年第一季度，腾讯元宝在下载量和MAU方面均跻身前三，月均下载量达1343.3万，环比大增近1500%，增幅排名第一；MAU为2358.3万，环比激增超1546%，增幅排名第二。核心产品：微信、QQ、腾讯文档、QQ浏览器、腾讯会议等多款亿级用户规模的产品，通过AI技术升级获得全新能力与增长空间。在微信生态中，搜索场景搭建了快速回答 + 深度思考的AI搜索新体验；公众号和小程序工具引入AI能力，提升内容生产与开发效率；视频号通过算法优化持续提升用户参与度。二、战略路线分野：基建派 vs 应用派阿里战略逻辑：电商作为垂类不占领互联网入口，聚焦AI能实现对入口的突破，增加更多用户。战略框架：底层基建：云业务增速曾跌至个位数，本季度因AI相关收入增长拉动回升。越来越多企业转向AI计算和云服务，推动了云业务增长。模型生态：2024年4月开源新一代混合推理模型千问3，截至4月底，阿里通义已开源200余个模型，全球下载量超3亿次，千问衍生模型数超10万个，成为全球最大的开源模型族群。场景渗透：推动AI从内部系统向用户侧延伸，如“全站推”工具提升商家渗透率和淘宝商业化率。腾讯战略逻辑：AI是社交与游戏等核心业务增长的底层逻辑，当游戏、广告面临增长瓶颈，AI会成为优化用户体验、提升商业化效率的关键变量。战略实施：GPU资源主要用于内部业务改造，如用于买GPU卡、建数据中心，侧重用户端产品的体验提升。除了原生AI产品元宝和微信生态内的AI应用，在游戏领域，AI技术通过优化用户体验提升产品活跃度，增强长青产品粘性，例如《和平精英》引入DeepSeek大模型，推出AI助手和AI队友为玩家提供游戏指导和对局陪伴。三、不止是资本豪赌，还需商业闭环资本投入阿里：未来三年将投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，预计未来三年总投入将超越过去十年的总和，创下中国民营企业在该领域最大规模投资纪录。今年初剥离非核心业务后，第一季度运营现金流达2750亿元，增长18%，为云和AI基础设施投资提供了信心和资源。腾讯：2025年第一季度资本开支持续猛增，当季资本开支274.8亿元，同比增长91%；2024年全年资本开支突破767亿元，同比增长221%。变现压力共同面临：双方都面临将AI转化为可持续利润的压力，而非仅仅停留在“成本项”。阿里：尽管AI相关收入增长迅猛，但千问3等开源模型尚未形成稳定盈利模式。面临几个考验：一是通义在认知和市场份额上掉队，2025年一季度通义仅排在月均活跃用户规模榜的第12位、月均下载用户数的第13位，且市场营销投入少，去年10月通义千问市场投放费用仅450万元；二是在组织协同上，通义团队与夸克、钉钉的AI产品线存在竞争，易出现“重复造轮子”现象，2024年底通义App从阿里云分拆并入阿里智能信息事业群后与夸克并行发展，3月后通义App改版变得更“C”。腾讯：元宝目前依靠烧钱和微信导流，用户下载量飙升，但它整合的DeepSeek多模态能力与其余AI产品相比核心功能高度重叠，难以建立差异化壁垒。此外，AI助手类产品缺乏社交关系链或内容生态支撑，用户在使用后即流失，商业化能