牛基手册第11期：中欧基金王健，16年老将的投资“平衡术”

中欧基金王健是一位拥有16年投研经验的老将，以践行低估值成长策略（GARP策略）为核心，通过“平衡术”实现稳健投资回报，其代表产品中欧新动力长期业绩优异，风险控制能力突出。一、基金经理履历与产品管理教育及早期经历：浙江大学生物物理学硕士，2001-2007年先后任职于上海转基因研究中心、上海联科科技、红塔证券，专注医药行业研究，奠定扎实的研究基础。公募从业经历：2007年加入光大保德信基金，历任高级研究员、投资经理；2009年10月起管理光大动态优选基金；2016年加入中欧基金，现任权益投资副总监。当前管理产品：共管理7只基金，包括中欧新动力、中欧养老产业、中欧嘉泽等，覆盖A/C/E等多类份额。二、代表产品业绩表现中欧新动力：自2016年11月3日王健接管以来：累计回报：任职回报达131.13%，年化回报20.53%，同类排名128/506。年度表现：除2017年跑输沪深300外，其余年份均跑赢同类及指数；2016年市场下跌时抗跌能力显著，跑赢市场近10%。阶段排名：近5年盈利158.13%，排名108/490；近3年盈利122.65%，排名120/617；近1年盈利57.10%，排名411/1126。三、投资风格与操作特征行业配置：聚焦高端制造业、交通运输、消费业，重仓股包括晶晨股份、华域汽车、中国太保、万科A等，覆盖科技、汽车、金融、地产等多领域。换手率：多数年份换手率低于400%，2019年上半年略超400%，整体操作稳健，避免频繁交易。仓位管理：长期高仓位：股票仓位维持在80%-90%，波动较小；极端行情应对：2016年、2018年市场调整时降低股票仓位，提高现金比例以控制风险。持仓结构：前十大重仓股占比35%-45%，持仓均衡，避免单一行业或风格过度暴露。四、风险控制与关键指标下行风险：近1年下行风险为11.20%，低于同类平均；波动率：年化波动率20.36%，低于同类平均，风险等级为“低”；夏普比率：通过平衡策略实现较高风险调整后收益，具体数值需结合长期数据进一步分析。五、投资理念与“平衡术”核心策略：践行GARP策略，以价值投资为底线，结合估值与成长匹配原则选股。三大平衡技巧：估值与成长平衡：通过折现后的成长性判断估值吸引力，而非静态低估值；组合分散化：避免单一行业或风格过度集中，降低波动率，提升长期超额收益稳定性；白马与黑马结合：组合中配置稳健的白马股与高潜力的黑马股，优化低估值成长策略效果。六、市场展望（2021年观点）经济环境：新冠疫苗普及推动国内外经济逐步复苏，企业盈利恢复增长，流动性边际收紧但维持中性。市场趋势：A股估值差异较大，预计市场区间震荡向上，关注两类行业：短期机会：上游原材料涨价受益行业（化工、有色金属）；长期修复：航空、保险、计算机应用等常态增长行业。长期判断：权益市场具备长牛基础，扶优逐劣机制完善，对国内外资金吸引力增强。总结王健凭借16年投研积淀，形成以GARP策略为核心、通过“平衡术”控制风险的稳健投资风格。其代表产品中欧新动力长期业绩优异，风险控制能力突出，适合追求稳健增值的投资者。未来市场环境下，其均衡配置与灵活应对策略有望继续发挥优势。