吴晓求：恒大欺诈事件值得反思，新国九条对市场认知拨乱反正

吴晓求认为恒大欺诈事件非常可悲，值得系统反思以完善监管；新“国九条”对资本市场定位进行了“拨乱反正”，推动其从融资市场向投资市场转型。一、对恒大欺诈事件的反思事件严重性：吴晓求指出，恒大事件是一个非常严重且可悲的事件。恒大地产在2019年和2020年通过提前确认收入方式虚增收入5600多亿元，这一数字远超2001年美国安然公司造假事件的虚增收入规模（6.1亿美元，约合不到50亿元人民币）。恒大这种“烟雾缭绕”的操作将风险全部留给了社会和购房人，这是不能容忍的。监管体系问题：恒大事件暴露了我国信用体系和监管体系的不足。吴晓求提到，在美国市场，类似恒大这样的事件在源头上就会被掐死，企业一旦出现造假行为，将面临灭顶之灾，不会再有任何重生的机会。这反映出我国在风险识别能力和监管力度上还有待提高。反思与完善：吴晓求认为，恒大事件值得我们系统地去反思，以完善监管体系。这包括银行如何把控风险、如何鉴别企业的信用和信息披露等方面。通过加强监管和风险防范，可以避免类似事件的再次发生，保护投资者和购房人的利益。二、新“国九条”对市场认知的“拨乱反正”资本市场定位：吴晓求指出，过去我国对资本市场的发展理念存在偏差，将其定位为一个融资市场。这种定位导致资本市场的一系列制度、政策工具、规则的设计都偏向融资者，忽视了投资者的利益。然而，资本市场一定是一个以投资者为本的市场，一定是一个财富管理的市场，不能仅仅停留在融资市场的层面。新“国九条”的意义：新“国九条”的发布是对资本市场定位的一次“拨乱反正”。它总结了过去一个时期以来的经验教训，端正了对资本市场的理论认知。吴晓求认为，新“国九条”对发展资本市场有了非常科学、正确的理解，这为资本市场的改革和调整提供了重要的指导。改革与调整：基于新“国九条”的正确理解，我国可以对过去的法律制度、规则政策进行改革和调整。吴晓求提到，这包括严刑峻法、集体诉讼、投资者赔偿机制等方面的完善，以及减持规则、ST制度、退市机制等一系列规则的调整。这些改革和调整将有助于推动资本市场从融资市场向投资市场转型。三、资本市场从融资市场向投资市场转型的着力点严刑峻法与赔偿机制：吴晓求强调，未来资本市场改革一定要严刑峻法，让违法者承担高昂的成本和后果。同时，要建立集体诉讼和投资者赔偿机制，保护中小投资者的利益。规则完善与调整：除了法律制度的完善外，还需要对一系列规则进行调整。这包括减持规则、ST制度、退市机制等方面的修改和完善。此外，还需要加强信息披露和中介机构作为“看门人”的法律责任等方面的监管。法官素质与自由裁量权：吴晓求还提到，法官的素质也需要提高。因为法官在案件审理中拥有自由裁量权，需要对案件有深入的理解。提高法官素质有助于确保法律制度的公正执行和投资者的合法权益得到保护。