《经济学人》(2022-04-23 Leaders)新工具使公司对小型投资者更负责。好事一桩

新工具使公司对小型投资者更负责，这一趋势是积极且必要的，有助于推动股东民主和企业治理的改善。具体体现在以下几个方面：一、股东积极主义的兴起与背景股东关注点的转变：过去，股东主要关注公司的财务表现，如利润、现金流和分红。然而，近年来，股东大会的讨论焦点已从财务报表转向公司的更广泛目标，包括环境、社会和治理（ESG）问题。投资者越来越关注气候变化等可能威胁公司长期发展的风险，并要求公司制定详细策略来应对这些问题。政治僵局的推动：美国政治僵局导致通过国会立法实现变革变得困难重重，因此，许多活动人士转而通过年度股东大会上的投票来推动变革。这种趋势在气候相关提案上尤为明显，今年美国公司收到的与气候相关的提案数量上升了40%多。二、新工具使股东积极主义更容易实现投票权的集中：过去十年，投票权逐渐集中在几家大型指数基金管理公司手中，如贝莱德、道富公司和先锋领航。这些公司合计拥有标普500指数成分股平均五分之一的股份，但由于只有30%的散户投资者行使投票权，因此同意股东动议的决定权往往掌握在少数管理公司和养老金托管公司手中。新工具的出现：初创公司和金融科技公司正在开发新工具，使散户投资者更容易行使投票权。这些工具降低了小型投资者参与公司治理的门槛，使他们能够更有效地表达自己的意见和关切。美国证券交易委员会的新规则：美国证券交易委员会已制定新规则，允许股东单独任命公司董事，而不是必须接受管理层或异见股东支持的一揽子董事名单。这一改革增强了股东的自主权，使他们能够更直接地影响公司决策。三、新工具带来的积极影响增强股东影响力：新工具使小型投资者能够更有效地参与公司治理，从而增强了他们的影响力。这有助于平衡大股东和小股东之间的力量对比，防止大股东滥用权力。推动公司承担更多社会责任：随着股东对ESG问题的关注度提高，公司不得不更加重视这些问题，并制定相应策略来应对。这有助于推动公司承担更多社会责任，实现可持续发展。促进股东民主：新工具的出现促进了股东民主的发展，使所有股东都能更平等地参与公司治理。这有助于提高公司治理的透明度和公正性，增强投资者信心。四、面临的挑战与未来展望技术上和法律上的困难：尽管新工具的出现带来了积极影响，但它们在技术上和法律上都面临诸多挑战。例如，如何确保投票过程的公正性和安全性、如何保护股东隐私等。保守派的抵制：一些保守派人士担心，股东积极主义可能导致公司偏离其核心目标——增加收益，从而降低资本主义的效率。他们正在通过立法等手段抵制这一趋势。未来展望：尽管面临挑战，但股东积极主义和股东民主的趋势不可逆转。随着技术的不断进步和法律的逐步完善，新工具将使公司更加负责地对待所有股东，包括小型投资者。这将有助于推动公司治理的改善和企业可持续发展。