各期货品种最新基本面情况及变化汇总（期货红宝书提炼2025.7.24）

以下为各期货品种最新基本面情况及变化汇总：金属类：沪银：工业需求弹性显著，需求提振预期强；投资需求或承接现货卖盘，推动估值修复。沪铝：铝锭库存环比增加，铝棒库存减少；电解铝复产超预期，供应压力或增；下游处季节性淡季，需求疲软，出口需求减弱可能导致库存持续累积。氧化铝：产量创年内新高，社会总库存增加，但交割库库存下降；现货流通偏紧；需求受电解铝价格波动及复产影响，铝土矿出口国供应或存扰动。沪金：持仓量上涨，成交量增加，收盘价上涨；ETF持有量增加；无库存偏紧、供给减产等结构性变化。沪铜：库存呈去库趋势，国内电解铜社会库存及上期所仓单下降；废铜精废价差扩大；国内电解铜产量稳定，进口铜精矿加工费低位；下游疲软，新能源需求增长提供支撑。沪镍：镍矿供应宽松，印尼产量预计大增；镍铁与精炼镍库存压力显著；不锈钢库存高企，终端需求疲软，新能源领域需求增长缓慢；镍矿港口库存累库。沪铅：原生铅开工率小幅下滑，再生铅开工率低位抬升，供应维持宽松；铅蓄电池价格止跌，下游采买转好但旺季未启；库存维持宽松，国内外存在交仓现象。沪锡：LME库存快速下滑，库存偏紧；矿端紧缩，原料供应压力大；需求端淡季消费疲软，下游订单低迷，补库意愿不足。沪锌：国内锌矿供应宽松，进口锌精矿加工费指数大幅上行；精炼锌产量后续放量预期高；下游需求未改善，国内社会库存累库；LME锌注销仓单骤增，剩余注册仓单仅5.84万吨，多头集中度高。国际铜：LME库存减少，国内电解铜社会库存及上期所仓单减少，三大交易所库存环比+2.1万吨；上海现货升水期货220元/吨，废铜精废价差扩大至1470元/吨；供应约束仍存，下游处淡季，关税执行临近。能源化工类：燃油：高硫燃油仓单量增加，期价下行压力大；低硫燃油走势跟随原油震荡走弱，仓单量波动，短期弱势。乙二醇：供给端负荷环比下降，多套装置意外停车，沙特装置问题导致进口预期下降；港口库存降至53.3万吨；利润分化；检修季结束，需求淡季，下游聚酯负荷降至88.3%，工厂库存增加。铁矿石：海外矿山发运量环比回升，45港口到港量下降；钢企盈利率微增，铁水产量回升；港口库存环比增加，日均疏港量338.76万吨。焦炭：国内煤矿因超产核查、检修等停限产，供给仍受抑；蒙煤进口增加但未完全缓解压力；焦炭产量暂稳，焦煤刚需坚挺，下游补库，部分煤种供不应求；煤矿库存持续去化，供需偏紧。焦煤：国内煤矿因超产核查、检修等停限产，供给受抑；蒙煤进口增加但未完全缓解；焦炭产量暂稳，焦煤刚需坚挺，下游补库，部分煤种供不应求；煤矿库存去化，供需偏紧。液化石油气：OPEC+供给路径确定，无显著减产或中断；调油市场旺季将到，当前高开工，需求预期若落空或有负反馈；夏季民用需求淡季，消费偏弱；基本面宽松，成本端支撑走弱。聚丙烯：贸易商库存15.23万吨（周降1.42%），港口库存6.31万吨（周增1.45%）；供应端山东地炼利润反弹，开工率或升；需求端处季节性淡季，下游开工率下行，供需双弱。PVC：整体开工率77.6%（环比+0.6%），下游开工率40.1%（环比-1%），处五年低位，淡季持续；企业利润改善，检修减少，产量处五年高位，新装置将投产；印度反倾销延期，成本端支撑走弱。甲醇：港口库存79.02万吨（环比+7.13万吨），到港量高，下游需求一般；上游开工回落，利润小幅下跌；需求端港口烯烃负荷回升，传统需求淡季，甲醛、醋酸开工回落；整体供需双弱。PTA：负荷79.7%（环比持平），供给增加，预期累库；下游聚酯负荷88.3%（环比-0.5%），库存及利润压力上升，需求淡季承压；现货加工费下降，盘面下降，修复空间有限；PX库存下降，因PTA投产有望去库。纯碱：厂家库存190.56万吨（环比+2.3%，同比+110.9%），总库存超510万吨（同比+29%），供应过剩；7月计划检修或短期缓解供应，产能去化需时；下游玻璃行业库存去库，需求平稳。硅铁：供需关系健康；产业格局过剩，需求可能边际弱化，成本端有下调空间；工业硅库存高位。烧碱：20万吨及以上样本企业产能利用率80.4%（环比-0.1%）；区域分化，华中、华东因检修下滑，华南、华北因提负荷上升。锰硅：厂家盈利好转，复产增加，日产连续8周回升；产业格局过剩，需求可能边际弱化，成本端有下调空间；显性库存仍处高位；焦炭提涨强化成本支撑，锰矿价格坚挺。尿素：国内开工率小幅回落，企业利润中低位，成本支撑增强；复合肥开工率回升，需求有支撑；出口集港持续，港口库存增加；企业库存减少，国内需求偏弱，去库慢；供强需弱，依赖出口。动力煤：煤矿因超产核查、检修等停限产，供给偏紧；蒙煤进口增加未完全缓解；煤矿库存去化，部分煤种供不应求；6月全社会用电量同比增5.4%，需求增加；榆林坑口烟煤末价格涨至540元。碳酸锂：周度产量环比提升，部分停产和检修影响有限；需求无