合资靠不住，自主扛大旗？长安汽车闷声发大财

长安汽车凭借自主品牌发展，在合资品牌受挫背景下实现业绩增长。具体分析如下：长安汽车的历史底蕴起源与发展：长安汽车历史可追溯至1862年李鸿章创办的上海洋炮局，它是中国最早的兵工厂及近代第一家工业企业。后历经变迁，迁至苏州、南京，改名金陵兵工厂，抗战时迁至重庆并扎根。改革开放后进入民用汽车领域。早期成就：上世纪80年代初开发微型汽车，1984年与铃木合作引入技术和零部件装配微型货车，驶入快速发展轨道。90年代初在国内微型车领域占据较大份额，引进铃木奥拓后成为中国轿车市场引领者，奠定中国汽车老大哥地位。合资不振与自主扛旗合资辉煌与衰落：21世纪长安牵手福特、马自达、标致雪铁龙等，搭上合资汽车蓬勃发展顺风车，合资品牌成为销量支柱和利润奶牛。2016年长安全年净利润103亿，约90亿来自长安福特。但从2017年开始，长安合资板块持续受挫，销量崩盘，利润锐减，导致2017 - 2019年年销量从287万辆跌至176万辆，2018 - 2019年扣非净利润连续三年为负，合计亏损111.77亿元。自主崛起：合资品牌崩盘使长安陷入困境，长安破釜沉舟发力自主品牌。2022年长安总销量235万辆，其中合资销量36万辆，占比约15.32%，在六大国有车企中最低，自主品牌成为销量担当，与其他五家高度依赖合资品牌的国有车企形成鲜明对比。长安汽车闷声发大财业绩表现：2023年长安将发展自主品牌作为重点，通过剥离负资产、聚焦自主品牌、改善销量结构等措施取得优异成绩。今年前三季度，长安汽车归母净利润98.82亿元，同比增长43.22%。在A股19家上市整车汽车中，长安赚钱能力高居第三名，仅次于比亚迪和上汽集团，是第四名长城汽车和第五名广汽集团的接近两倍。在六大国有车企中，赚钱能力仅次于上汽集团。净利润率优势：从净利润率角度看，长安在国内排名第一。今年前三季度，长安营收1082.06亿元，净利润98.82亿元，净利润率高达9.13%，是比亚迪的近两倍、上汽的近十倍。比亚迪用长安四倍的营收，只收获了长安两倍的净利润，长安汽车赚钱效率更高。这也使得长安汽车市值从年初约1200亿增至如今的1700亿，而比亚迪市值从7500亿降至如今的5500亿。长安汽车的隐忧与机遇隐忧：电气化转型是长安汽车最大的挑战。目前长安新能源主要销量来源是Lumin等低端入门级微型车，无法真正适应新能源汽车时代。高端品牌阿维塔月均销量两千辆左右，中端品牌深蓝销量尚可但未进入第一阵营，性价比走量品牌启源刚刚起步有待市场验证。机遇：长安汽车目前不缺钱，可以大力投入加速电气化转型步伐，搏出未来。