大咖研习社 | 国泰基金程洲：中央一号文件发布，大农业板块这么看

中央一号文件将“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”放在首位，释放出政策重视农业强国建设、确保国家粮食安全的信号，在国际地缘冲突和通胀攀升背景下，粮食安全重要性提升。政策连贯重视农业：党的二十大报告提出加快建设农业强国，中央农村工作会议作出战略部署，中央一号文件将“建设农业强国”作为重要发展目标并提出具体安排，体现政策连贯性及对农业高度重视。粮食安全任务重要：确保国家粮食安全是建设农业强国重要任务，在国际地缘冲突持续、通胀节节攀升背景下，粮食安全上升到新高度，文件将其放在首位凸显其重要性。未来中国大农业板块发展空间广阔，长期机会值得关注。行业空间方面：农业是国民经济第一产业，粮食等大宗农产品作为必选消费品需求弹性低，内外供应相对偏紧时长期面临保供稳产压力，潜在市场空间广阔。行业趋势方面：作为关系国计民生的刚需行业，中国农业市场行业集中度不高，未来预计会出现综合性龙头企业，长期机会值得关注。大农业板块具有长期投资价值，2023年一季度看好养殖行业春季消费旺季反弹机会，个股布局细分行业龙头。长期投资价值：农业是人类生存之本，国际形势、海外通胀等因素使粮食安全上升到新高度，基于全球农产品价格处于上升周期判断，农业板块具有长期投资价值。同时农业现代化是确定方向，有望提升产业链整体竞争力，孕育大市值、强壁垒公司，契合政策，优质公司有长期发展空间和投资机会。2023年一季度机会：基于2022年底猪价大幅回落，看好养殖行业在2023年春季消费旺季的反弹机会。个股方面布局以技术和产能双轮驱动、未来两三年业绩能保持较快增长且估值合理的各农业细分行业龙头。新一轮猪周期中，猪价处于阶段性低点，未来半年有回升区间，全年均价大概率比2022年高，但大幅上涨可能性小，波动收窄，2023年养猪板块关注产能扩张较快的公司。猪价走势判断：猪价目前是阶段性低点，未来半年会有回升区间，全年猪价均价大概率比2022年高，但不认为会大幅上涨，波动会收窄。回顾2020年猪价上涨很大程度受非洲猪瘟影响，目前猪价处于低位往上有空间，且2023年消费场景改善，2022年猪价波动大，总体认为2023年波动收窄、均价提高。供给端情况：行业集中度明显提高，散户退出比例加速，环保要求高、劳动力数量下降使散户退出率进一步加速。规模化养殖占比提高后价格趋于稳定，长期相关企业能赚规模增长的钱。2023年养猪板块关注点：关注产能扩张较快的公司，规模化养殖成本接近，核心看产能扩张，取决于企业发展节奏，2022年行业深度亏损时做好资金准备的企业竞争差距会加大。猪价对上市公司盈利影响直接，波动对养殖板块盈利影响大。大农业领域内，看好养殖板块（产能扩张快的猪养殖公司和适合C端消费的黄羽鸡养殖公司）、农资板块（化肥、农药）、农产品加工板块。养殖板块：关注产能扩张比较快的猪养殖公司，以及更适合C端消费的黄羽鸡养殖公司。农资板块：全球农产品景气度提升，在地缘政治和区域气候影响下，农产品价格预期继续走强，农资板块关注度提升，包括化肥、农药。农产品加工板块：近年来我国农产品加工行业高速发展，产品品类多元化、复杂化，B、C端渠道发展壮大，在行业供需两端催化下，深加工未来市场空间广阔。投资者借道基金参与大农业投资机遇，可根据自身需求和风险承受能力选择主题型或被动指数类基金，同时注意产业周期及个股波动风险。基金筛选：投资者可根据自身需求及风险承受能力选择大农业相关主题型基金（如国泰大农业）或者被动指数类基金参与。风险提示：农业板块周期属性强，投资者需注意产业周期及个股波动风险。同时观点仅供参考，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成投资建议或承诺，市场有风险，投资需谨慎。