刘强东一线坐镇，京东交“新卷”

京东2025年Q1财报显示总营收3011亿元，同比增长15.8%，归母净利润108.9亿元，同比增长52.73%，营收利润均增，新业务尤其是外卖业务表现突出，这背后与刘强东亲自坐镇一线、直接拍板决策并深入业务密切相关。刘强东“坐镇”一线，零售物流“恒者恒强”业绩提速吸金成常态：自2022年刘强东“回归”C位以来，京东提速吸金成常态。近三年来归母净利润持续增长，2022 - 2024年分别为103.8亿元、241.67亿元和413.59亿元，同比增长均超百亿。2025年Q1总营收3011亿元，同比增15.8%，远超市场预期，是营收连续两个季度保持两位数同比增速，且创下自2022年Q2以来的最高同比增速，达到同期大盘增速3.4倍，成为近三年营收增长最快的一个季度。Q1归母净利润108.9亿元，同比增长52.73%；Non - gaap归母净利润128亿元，同比增长43.4%，净利润率为4.2%，较去年同期增长了0.8%。战略聚焦用户体验：2022年后刘强东通过视频会议重申京东核心战略聚焦用户体验，京东投入巨大资源重塑“低价”认知，发展战略和组织架构显著变化。他深入业务，常和零售、物流业务开会商讨，指导业务创新，亲自带团队和合作伙伴沟通，关注最多的是用户体验，每次围绕商品、价格、服务等给出意见和建议。2023年年底，刘强东在内网发帖反思后，用户体验被置于业务会优先位置，京东会议室都挂着“决策时不要忘了用户”的条幅。京东一方面保持自营优势，另一方面扶持三方商家，目标是大幅提升用户体验，带动多方共赢。核心业务表现强劲：2025年Q1京东零售营收为2638.45亿元，同比增长近16.3%，增速环比高于2024年Q4的14.7%，连续第二个季度保持高速增长，带动京东营收整体增速。商品收入是驱动京东零售高速增长的关键，营收2423亿，同比增长16.2%。核心品类优势稳固，电子产品及家用电器商品收入1442.95亿元，同比增长17.1%；日用百货商品收入为980.14亿元，同比增长14.9%，商超品类连续5个季度保持收入同比双位数增长。京东物流营收469.7亿元，同比增长11.5%；非国际财务准则盈利7.515亿元，同比增长13.4%。截至2025年3月31日，京东物流仓储网络几乎覆盖全国所有县区，包括1600多个运营仓库和2000多个云仓。瞄准外卖，all in交出新答卷新业务收入增速显著：2025年Q1新业务收入突破50亿元，达到57.53亿元，同比增长18.1%，扭转上一季度营收同比下滑31%的态势，成为京东各大业务中增速之最。新业务中除达达、京东产发、京喜及海外业务外，“重头戏”是2月正式推出的外卖。外卖业务爆发力惊人：2月11日京东宣布进军外卖市场，对“品质堂食餐饮商家”免佣金，2月19日宣布逐步为全职外卖骑手缴纳五险一金，为兼职骑手配置意外险和健康医疗险。之后京东外卖爆发力惊人，3月24日日订单量达到100万单，4月15日突破500万单，4月22日达到1000万单，现在已突破1500万单。财报电话会议上，京东首席执行官许冉补充京东外卖业日均订单将很快超过2000万单、入驻门店数超过百万、骑手工服“严重缺货”等数据。刘强东全力推动外卖业务：京东进军外卖市场诸多举措背后都是刘强东直接拍板，他对业务线汇报第一时间秒回。4月刘强东对蔚来汽车创始人李斌表示“认真做外卖”，还亲自下场送外卖，与一线骑手吃火锅鼓足士气，其穿着印有“猪猪侠IP”和京东外卖二维码的T恤照片登上热搜。刘强东挺进外卖的出发点是解决行业痛点、提升用户体验，即满足用户对“食品安全”和“品质外卖”的需求、商家对“合理化佣金”的需求以及骑手对“更好保障”的需求。许冉认为京东有能力且意愿满足用户和行业需求，京东外卖业务正向循环逐步构建。新业务投入与未来展望：新业务快速增长是以投换量的结果，新业务经营费用从去年Q1的15.1亿元同比增长65.3%至今年Q1的24.9亿元，经营损失从6.7亿元扩大至13.3亿元。许冉认为外卖赛道对京东是长期、可持续发展的业务，随着规模增长将释放规模效应，改善效率。外卖业务深植在京东生态中，未来与“即时零售”、核心电商零售业务、京东物流等有巨大协同价值，在用户流量、购物频次、跨品类购物等方面带来增量贡献，在配送运力、技术数据等方面带来降本增效。