懂酒谛周报︱白酒五巨头茅台独跌，洋河傍上阿里进军私募投资

本周A股酒类板块整体表现与大盘基本持平，白酒五大巨头中仅茅台股价下跌，洋河股份通过与专业机构合作进军私募投资领域。一、白酒五大巨头中仅茅台股价下跌板块整体表现：本周A股酒类板块整体表现与大盘基本持平，Wind酒类指数一周累计上涨1.74%。细分行业中，白酒指数上涨1.79%，啤酒指数上涨3.67%，葡萄酒指数上涨5.16%，黄酒指数上涨0.76%。个股表现：酒类股多数上涨，皇台酒业、ST威龙、*ST西发涨幅居前，分别上涨15.7%、15%、13.3%；兰州黄河、古井贡酒、口子窖跌幅居前，分别下跌3%、3%、2.2%。白酒五大巨头表现：贵州茅台：本周唯一录得下跌的白酒巨头，一周跌幅0.5%，周五收盘股价报1671元，当日跌幅1.65%，市值缩水至20991亿元。山西汾酒：本周累计上涨8%，领涨五大巨头。泸州老窖、洋河股份：本周均累计上涨逾4%。五粮液：本周累计上涨2.4%。市值变化：贵州茅台本周跌破2.1万亿市值大关，山西汾酒市值冲上3500亿上方，泸州老窖、洋河股份市值仍在2500亿附近徘徊。估值趋于合理：经历近期调整后，白酒板块估值进一步趋于合理。贵州茅台、五粮液、泸州老窖滚动市盈率略超40倍，洋河股份市盈率不到35倍。二、茅台净利润增速创6年新低半年报数据：贵州茅台2021年上半年实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%；实现归母净利润246.54亿元，同比增长9.08%。增速对比：2015年至2020年，公司中报净利润增速分别为9.11%、11.59%、27.81%、40.12%、26.56%、13.29%，2021年增速为6年来最低。机构观点：东北证券：认为茅台全年稳中求进完成目标确定性高，长期成长路径清晰，近期股价回调后凸显配置价值。中信证券：维持茅台1年期目标价3000元、对应2022年64倍PE，维持“买入”评级，认为茅台估值具备高性价比。市场情绪：白酒板块走弱引发市场对政策风险（如消费税）和行业景气度（如需求疲软）的担忧，但机构认为茅台稳健的半年报是行业最好的压舱石。三、洋河股份与专业机构合作投资投资行为：洋河股份全资子公司洋河投资以自有资金12.8亿元受让云锋新呈10%份额，成为其有限合伙人。合作方背景：云锋新呈是由云峰创投管理的百亿规模基金，投资方向涵盖金融、科技、新零售、物流仓储、医疗健康等领域。投资目的：提升资金使用效率：云锋新呈已进入管理退出期，底层资产明确，投资风格稳健，具有成长增值空间，部分项目已上市并实现理想回报。挖掘合作机会：通过投资洞察社会发展趋势，为公司主业发展提供战略合作空间。风险控制：洋河股份表示，云锋新呈其余项目有明确的投后管理及退出策略，能够合理控制风险。